Komentari predsjednika SEC-a

Gary Gensler, predsjedavajući Komisije za hartije od vrijednosti (SEC), nedavno se pozabavio pitanjem klasifikacije Ethereuma kao vrijednosnog papira. Gensler je napomenuo da bi ulaganje putem trećih strana moglo potencijalno uticati na zakone o hartijama od vrijednosti. Tvrdio je da kada kripto berza nudi usluge zalaganja, to je slično pozajmljivanju, iako pod drugom oznakom.

Gensler se poziva na Howey test, pravni okvir koji sudovi koriste kako bi utvrdili da li se imovina kvalifikuje kao hartija od vrijednosti. Prema ovom testu, ako mreže digitalnih valuta i posrednici dopuštaju korisnicima da ulože svoje kovanice, to bi moglo učiniti sredstvo vrijednošću. Howey test procjenjuje da li investitori očekuju dobit ostvarenu naporima trećih strana, što pomaže da se utvrdi da li se transakcija kvalifikuje kao ugovor o ulaganju.

Gensler je dalje objasnio da Howey test ukazuje da investitori mogu očekivati ​​povrate od rada drugih, što implicira da bi ulaganje ETH moglo ličiti na investiciju i na taj način povećati vjerovatnoću da ETH bude klasifikovan kao vrijednosni papir.

Ako bi Ethereum bio klasifikovan kao hartija od vrijednosti, od njega bi se tražilo da bude u skladu sa opsežnim zahtjevima za otkrivanje podataka SEC-a. Kriptovaluta bi se suočila sa značajnim pravnim i finansijskim posljedicama ako bi prodala imovinu koju SEC ili sudovi smatraju vrijednosnim papirima.

Genslerove primjedbe sugeriraju da SEC pomnije ispituje Ethereum nakon spajanja. Njegovi komentari također odražavaju širi trend regulatornog interesa za kriptovalute i njihov tretman prema zakonima o vrijednosnim papirima, što može umanjiti uzbuđenje unutar Ethereum zajednice.

Šta se dešava ako se eter klasifikuje kao hartija od vrednosti?

Klasifikacija etera kao hartije od vrednosti zavisi od Howey testa, standarda koji je uspostavljen presudom Vrhovnog suda SAD iz 1946. godine kako bi se utvrdilo da li sredstvo ispunjava kriterijume da se smatra hartijom od vrednosti. Test sugerira da imovina mora biti investicijski ugovor, gdje pojedinci ulažu novac očekujući profit isključivo od napora trećih strana. Ovaj test bi mogao stvoriti regulatorne izazove za Ether, posebno ako spajanje rezultira time da je izvorna imovina Ethereum mreže klasifikovana kao hartija od vrijednosti prema zakonu SAD-a.

Nadalje, ako je ETH određen kao hartija od vrijednosti, kripto-zajmodavac bi se morao registrovati kod SEC-a. Ako to ne učinite, može doći do velikih kazni.

Hoće li ETH ulaganje privući više investitora?

Ulaganje je odličan mehanizam za privlačenje investitora, ali faktori kao što su ograničenja povlačenja i zaključani ugovori mogu odvratiti institucionalne investitore.

Spajanje Ethereum-a označilo je prekretnicu u razvoju mreže. Uspješan prijelaz sa Proof of Work (PoW) na Proof of Stake (PoS) rezultirao je značajnim smanjenjem potrošnje energije, smanjenom za 99.95%. Ovo će vjerovatno uvjeriti regulatore koji su zabrinuti zbog utjecaja na okoliš i moglo bi dovesti do većeg institucionalnog interesa za Ethereum.

Institucionalni investitori—kao što su penzioni fondovi, osiguravajuća društva i fondacije—su ključni za budućnost Ethereuma. Povećano učešće bi moglo pomoći u rješavanju izazova vezanih za likvidnost i volatilnost. Ethereumov ekološki pomak može potaknuti veće finansijske institucije da usvoje platformu.

Međutim, neki investitori su i dalje skeptični u pogledu skalabilnosti Ethereuma i vide je kao prepreku institucionalnom usvajanju u kratkom roku.

Analitičari Bank of America sugeriraju da bi institucionalni investitori kojima je ranije bilo ograničeno ulaganje u tokene zasnovane na PoW-u sada mogli razmotriti ulazak u Ethereumov PoS ekosistem, zahvaljujući njegovoj drastično nižoj potrošnji energije.

PoS model takođe čini ETH atraktivnom imovinom za zarađivanje kamata putem ulaganja, što bi moglo privući više investitora koji žele da imaju koristi od povećanog prinosa.

Da li je prinos ETH-a vrijedan ulaganja?

Ulaganje ETH kao PoS validatora moglo bi donijeti godišnji prinos od približno 5%. Ove nove prilike za ulaganje mogle bi se svidjeti tradicionalnim investitorima koji smatraju da je sistem sličan konvencionalnim finansijskim proizvodima, čineći Ethereum privlačnijim za njih. Međutim, Genslerovi nedavni komentari izazvali su zabrinutost da bi ETH na kraju mogao biti klasifikovan kao vrijednosni papir, što bi u početku moglo dovesti do pada cijene. Vremenom, međutim, ovo može na kraju imati koristi od Ethereuma.

Važno je napomenuti da novi softver za ulaganje tek treba da bude testiran u velikom obimu, a postoje uslovi vezani za nagrade za ulaganje. Na primjer, uloženi ETH i nagrade su zaključani na period od 6 do 12 mjeseci nakon spajanja, što bi moglo obeshrabriti institucionalne investitore koji su oprezni u pogledu rizika likvidnosti. Mnogi investitori mogu usvojiti oprezan pristup „čekaj i vidi“.

Ako šire tržište dionica pati zbog zabrinutosti za inflaciju, oni koji se nadaju institucionalnoj podršci za stabilizaciju kripto industrije mogli bi čekati duže nego što se očekivalo.

Uprkos ovim izazovima, tekuće pravne bitke Ethereuma, uključujući njegovu akciju protiv Ripple Labsa, pokazale su da je spreman da preuzme velike igrače u finansijskoj i tehnološkoj industriji. Ethereum ima potencijal da izgradi svoju reputaciju u svijetu ulaganja.

Posljedice izjave predsjednika SEC-a Garyja Genslera

SEC dugo traži jurisdikciju nad kriptovalutama, a Genslerovi komentari ističu povećanu regulatornu kontrolu s kojom se suočava Ethereum nakon spajanja. On vjeruje da većina kriptovaluta potpada pod zakone o vrijednosnim papirima, a PoS sistem je usklađen s kriterijima Howey testa.

Genslerove primjedbe sugeriraju da bi spajanje Ethereuma moglo dovesti do toga da ETH bude klasifikovan kao vrijednosni papir, što je dovelo do značajnog pada cijene ETH-a, koja se trenutno kreće oko 1357 dolara.

Neki dvostranački senatori zalažu se za to da ETH i BTC reguliše Komisija za trgovinu robnim fjučersima (CFTC), što bi moglo biti povoljnije od SEC-a. Debata o tome kako kriptovalute treba tretirati prema zakonima o vrijednosnim papirima se nastavlja, a CryptoChipy prati svaki novi razvoj.